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史上最大IPO传来最新变数。
据最新消息，世界首富埃隆·马斯克旗下的SpaceX可能将下调其上市估值，目标更改为1.8万亿美元，较今年4月的超过2万亿美元估值有所下调，但仍将成为史上最大规模IPO。
与此同时，SpaceX的竞争对手蓝色起源公司突然发生重大事故，也引发市场关注。当地时间5月28日晚间，蓝色起源“新格伦”火箭在静态点火测试中发生爆炸，导致唯一发射台及地面设备严重损毁，公司今年的发射计划遭受重创。随后，马斯克在社交平台上发文称：“实在遗憾，火箭就是这么难。”
SpaceX估值下调
美东时间5月29日，彭博社援引知情人士的话报道，目前SpaceX 在美股市场首次公开募股（IPO）中寻求至少1.8万亿美元的估值，较今年4月的超过2万亿美元估值有所下调。
知情人士称，SpaceX在与顾问和投资者磋商后，下调目标估值。IPO的规模和估值等细节通常会在定价前根据利益相关者的反馈进行调整，但SpaceX此次寻求筹集高达750亿美元的资金，这仍将使其成为有史以来规模最大的IPO。
知情人士透露，SpaceX最早可能于6月4日正式开启路演计划，最早可能于6月11日定价，但时间表也可能会推迟几天。
据招股书披露，SpaceX于今年2月2日完成对xAI Holdings Corp．（xAI）的合并。合并后，SpaceX业务划分为航天、卫星互联网、人工智能（AI）三大板块。
该公司核心财务数据显示，2026年第一季度公司合并营收达46.94亿美元，营业亏损19.43亿美元，调整后EBITDA为11.27亿美元；2025年全年合并营收186.74亿美元，营业亏损25.89亿美元，调整后EBITDA为65.84亿美元。
其中，AI业务是SpaceX亏损的主要拖累。2026年第一季度，该业务的运营亏损高达24.69亿美元。SpaceX表示，AI业务板块在2025年全年亏损更是高达63.55亿美元。
资本开支方面，2026年一季度，SpaceX总资本开支达101.07亿美元，2025年全年总资本开支达207.37亿美元，主要用于核心技术研发、设施升级及业务扩张。
有分析人士称，庞大的资本支出以及不相匹配的盈利能力令部分投资者对SpaceX估值合理性产生了怀疑。
在股权方面，马斯克通过持有A类股与B类股，合计控制SpaceX约85%的投票权，上市后仍将拥有绝对控制权。
SpaceX在招股书中表示，公司AI业务或将持续亏损、研发投入巨大且短期难以盈利；太空数据中心面临技术、监管、成本及辐射环境等挑战；星舰研发与火星计划存在高度不确定性等，上述风险可能对公司业务、财务状况及经营成果产生重大不利影响。
蓝色起源火箭发生爆炸
在SpaceX IPO前夕，市场对商业航天赛道的关注度正持续升温。
5月29日，据新华社援引美国媒体28日报道，美国蓝色起源公司“新格伦”重型运载火箭当天在佛罗里达州进行发动机点火测试时发生爆炸，未造成人员伤亡。蓝色起源公司随后证实，当天火箭测试期间出现“异常状况”。
据报道，爆炸发生于美国东部时间28日21时（北京时间29日9时）左右，地点位于佛罗里达州卡纳维拉尔角太空军基地。“新格伦”火箭原计划于6月4日执行发射任务，为亚马逊公司低地轨道卫星计划发射48颗卫星。爆炸发生时，这些卫星并不在火箭上。
蓝色起源公司当天表示，火箭在点火测试期间出现“异常状况”，所有现场人员均已确认安全。该公司创始人贝索斯表示，目前判断事故根本原因还为时过早，但公司已开始展开调查。“今天是非常艰难的一天，但我们会重建所有需要重建的部分，并恢复飞行。”他说。
多名蓝色起源员工透露，初步评估显示，公司唯一发射台及包括闪电塔、火箭竖立转运装置在内的多处设备遭受严重损毁，此次事故预计将对公司今年的发射计划造成重大冲击。
美国宇航局（NASA）局长贾里德·艾萨克曼（Jared Isaacman）随后表示，NASA将与蓝色起源协作，全力支持对此次异常事件展开彻查，评估近期任务所受影响，并推动尽快恢复发射。他同时表示，将适时发布有关“阿耳忒弥斯”登月计划及“月球基地”项目所受影响的相关信息。
埃隆·马斯克也在社交平台上就爆炸事故发文称：“实在遗憾。火箭就是这么难。希望你们尽快恢复。”
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